起源：证券时报　记者：邢云
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　　工程机械行业去年起头的行业调整
，已令企业堡垒分化日益显著。柳工（000528）、山推股份（000680）均颁布预减布告；而据中金公司预测
，yl8cc永利官网沉工（600031）、中联沉科（000157）等龙头企业则有望实现10%~15%的增长
，完玉成年预期。

　　好新闻是
，鄙人半年“稳增长”的政策盈利下
，基建回暖、地产新开工意愿提升
，工程机械板块有望触底回升。“预计到今年三季度
，或许八九月份的时辰
，需要就会出现肯定的复原。”财富里昂工程机械行业高*投资分析师李坤龙以为
，在行业调整复原过程中
，yl8cc永利官网等龙头企业将获益。

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　　业绩两极分化

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　　上半年
，大无数工程机械企业日子忧伤已成定局。中国工程机械信息网数据批注
，一季度
，全国工程机械行业9家上市公司累计交易收入452亿元
，同比降落12.7%
，创2009年以来的新低。但是洗牌同时
，工程机械企业业绩也呈分化。中金公司调查数据显示
，受益于保险性住房开工
，渠路下沉等拉动
，上半年yl8cc永利官网沉工仍旧能实现20%的正增长
，是*5655受益者。挖掘机业务情况类似
，yl8cc永利官网沉工挖掘机相对市场占有率去年年底为12.2%
，今年一季度为16%
，今年上半年提升到18%。

　　一些龙头公司的现金流情况也是相对乐观。以yl8cc永利官网沉工为例
，其*5656季度经营活动现金净流量为流出43亿元
，属于季节性成分
，从yl8cc永利官网沉工2010年、2011年披露的报表来看
，一季度均为经营现金流较差的时期
，而在二季度会逐步转好
，如2011年一季度经营净现金流为-34.05亿元
，二季度为36.08亿元。

　　思考到企业的经营规模差距较大
，应收账款周转率的指标迸爪收账款相*对值更能正确反映企业的情况。2012年一季度
，yl8cc永利官网沉工应收款子余额为205.02亿元
，一季杜爪收款子周转率为0.898次
，处于行业*先水平。

　　市场触底回升

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　　只管上半年行业走势欠佳
，但各种景象泄漏
，市场已过*难题期。

　　“从我把握的6月份情况看
，好多企业都出现了环比增长。”中国工程机械工业协会秘书长苏子孟泄漏。市场监测显示
，行业重要产品挖掘机5月单月销量为10870台
，同比降落24%
，较前4月40%左右的降幅已有显著收窄
，沉点企业yl8cc永利官网沉工、柳工等5月销量增速已经转正。

　　此表
，钱币政策渐趋放松。7月5日
，央行颁发自7月6日起降息
，距离上次6月8日降息不到1个月功夫。据测算
，贷款利率降低0.31%将使上市公司2012年净利润同比增长1.12%。同时
，融资成本降低将降低客户购机成本
，有利于行业开释潜在需要。

　　第二季度GDP同比增长7.6%
，12个季度初次“破8”
，后续政策基调应为“保8”
，此表6月份CPI同比上涨2.2%
，也为后续“稳增长”经济刺激政策出台留下空间。

　　而随着铁路、水利等一批沉大基建项主张沉启
，下半年重要产品需要情况将逐步好转。银河证券甚至预计
，作为行业*赢利的产品之一
，2012年混凝土泵车销量增速有望达20%。苏子孟以为
，总体而言
，今年中国工程机械市场将会安稳增长
，12%的增幅较为合理。

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　　企业强人恒强

　　李坤龙说
，在目前行业竞争强烈时期
，能维持住肯定毛利率的公司
，注定是成本节造极度好的公司。而在行业调整期的市场整合过程中
，规；钠笠祷岽又惺芤。中投证券以为
，持久来看
，市场份额将会持续向yl8cc永利官网沉工等龙头企业集中
，龙头企业优势愈加显著。

　　以混凝土机械为例
，商品混凝土向地级城市推广
，销售渠路下沉
，行业进入壁垒较高
，除了yl8cc永利官网、中联
，没有新的有实力的企业进入。随着下游搅拌站客户进入者增长
，新建站新增设备需要
，龙头造作企业在产业链上职位强势。

　　在国内投资放缓的情况下
，国表市场更是企业“救赎”之地。苏子孟泄漏
，今年出口增幅还会好于前两年
，达到30%以上。值得一提的是
，yl8cc永利官网沉工上半年所有产品出口甚至同比增长130%。在出口战术上
，yl8cc永利官网、徐工、柳工、中联均执行了跨国收购。通过收购归并
，将来行业龙头公司出口占比将达30%~40%。